Loading AI tools
Из Википедии, свободной энциклопедии
Рейтинговое агентство (также кредитное рейтинговое агентство) — организация, присваивающая кредитные рейтинги, которые показывают способность должника вернуть долг, своевременно уплачивая начисленные проценты, а также вероятность дефолта должника. Агентство может оценивать кредитоспособность эмитентов долговых обязательств, ценные бумаги и иные долговые инструменты[1], в некоторых случаях сервисных агентов, но при этом никогда не оценивает кредитоспособность физических лиц.
Кредитный рейтинг может присваиваться по:
Помимо кредитных рейтингов агентства могут присваивать и публиковать ESG рейтинги, рейтинги качества управления, надежности управляющих компаний и негосударственных пенсионных фондов и т. д.
Долговые инструменты, оцениваемые рейтинговыми агентствами, включают государственные, корпоративные и муниципальные облигации, депозитные сертификаты, привилегированные акции и структурированные финансовые продукты, такие как ипотечные ценные бумаги и обеспеченные долговые обязательства[2].
Эмитентами обязательств или ценных бумаг могут быть фирмы, компании специального назначения, администрации регионов и муниципалитетов, некоммерческие организации, а также суверенные государства[2]. Наличие кредитного рейтинга способствует более активному обращению ценных бумаг на вторичном рынке. В свою очередь это влияет на процентную ставку, уплачиваемую по ценной бумаге, а при наличии высокого рейтинга позволяет выпускать бумаги с более низкими процентными ставками. При этом кредитоспособность физических лиц оценивается не рейтинговыми агентствами, а бюро кредитных историй, которые выпускают соответствующие отчеты на основе кредитного скоринга.
Ценность кредитных рейтингов для ценных бумаг активно оспаривается. Сотни миллиардов ценных бумаг[уточнить], которые получили от рейтинговых агентств высочайшие рейтинги, были обесценены до мусорного уровня в течение финансового кризиса 2007-2008 гг[3][4][5]. При этом снижение ранее присвоенных рейтингов в рамках Европейского долгового кризиса 2010-2012 гг. было раскритиковано официальными лицами Европейского союза как действие, способствующее усугублению кризиса[2].
Присвоение кредитных рейтингов является высококонцентрированной отраслью. «Большая тройка» международных рейтинговых агентств контролирует примерно 95 % глобального рейтингового бизнеса[2]. На Moody's Investors Service и Standard & Poor's вместе приходится 80% мирового рынка, на Fitch Ratings - еще 15%.[источник не указан 566 дней]
На начало 2017 года в мире существовало около 100 рейтинговых агентств[6].
«Большая тройка» международных рейтинговых агентств:
Прочие:
Деятельность кредитных рейтинговых агентств в России регулируется законом № 222-ФЗ от 17 июля 2015 года. Рейтинговой деятельностью в РФ могут заниматься только организации, аккредитованные Банком России[7] . При Банке России в 2015 году был создан Экспертный совет по вопросам деятельности рейтинговых агентств[8].
В марте 2023 года Банк России опубликовал обзор рынка рейтинговых услуг в России[9]. Согласно этому обзору, за 2020-22 годы количество действующих кредитных рейтингов выросло с 1489 до 1774 (более чем на 19 %)[10]. Количество новых рейтингуемых лиц, впервые получившие рейтинги российский рейтинговых агентств в 2022 году увеличилось на 110, эмиссий - на 132[11]. Общее число рейтингуемых лиц выросло за 2022 год на 25 %, эмиссий - на 13 %[10]. Подавляющее большинство рейтингуемых лиц в 2022 году выбирали одно из двух агентств — «Эксперт РА» (52 % общего количества) или АКРА (36 %)[10].
Таблица 1.
Основные показатели деятельности российских аккредитованных рейтинговых агентств (по данным ЦБ РФ, конец 2022 года)
Показатель деятельности | Эксперт РА | АКРА | НРА | НКР |
---|---|---|---|---|
Количество присвоенных кредитных рейтингов[10] | 468 | 322 | 42 | 67 |
ESG рейтинги[12] | 12 | 12 | 5 | 1 |
«Зелёные» облигации[12] | 12 | 5 | - | 1 |
Социальные облигации[12] | 11 | 2 | - | - |
В разделе не хватает ссылок на источники (см. рекомендации по поиску). |
Рейтинговым агентствам в России запрещено заниматься другой деятельностью, кроме:
«Большая тройка» агентств не была аккредитована в РФ и была вынуждена отозвать рейтинги российских организаций. ЦБ использует принцип «дедушкиной оговорки» и пока разрешает участникам рынка держать ценные бумаги с рейтингами от неаккредитованных агентств[13].
С июля 2017 года в РФ для регуляторных целей принимаются только рейтинги от рейтинговых агентств, получивших аккредитацию при Банке России. Около трёх лет аккредитованными были только АКРА (получило аккредитацию в августе 2016 года) и «Эксперт РА» (в декабре 2016). В сентябре 2019 аккредитацию получили также «Национальное рейтинговое агентство» (НРА) и «Национальные кредитные рейтинги (НКР)»[14]. В списке аккредитованных рейтинговых агентств, опубликованном ЦБ РФ а июле 2021 года, фигурировали эти же четыре агентства[15], они же вошли в обзор рынка рейтинговых услуг Банка России по итогам 2022 года[16].
В июле 2024 года Банк России объявил о планах создания общедоступного рейтингового репозитария - платформы, на которой будут собраны все рейтинговые оценки компаний и организаций, а также выпущенных облигаций, присвоенные четырьмя российскими рейтинговыми агентствами – АКРА, «Эксперт РА», НРА и НКР[17][18]. В августе того же года рейтинговый репозитарий Банка России начал работать[19].
Для каждого вида объектов рейтингования российские рейтинговые агентства, согласно ст.12 Федерального закона «О деятельности кредитных рейтинговых агентств в Российской Федерации» от 13.07.2015 N 222-ФЗ разрабатывают и утверждают методологии рейтингования, которым должны следовать в своей работе. Методологии разрабатываются методологическим комитетом агентства, согласовываются с Банком России и публикуются на сайте агентства. На конец 2022 года в РФ действовало 63 рейтинговые методологии[21].
Таблица 2.
Действующие рейтинговые методологии у аккредитованных российских рейтинговых агентств (по данным ЦБ РФ, конец 2022 года)[22]
Объект рейтинга | Эксперт РА (20) | АКРА (16) | НРА (11) | НКР (7) |
---|---|---|---|---|
Нефинансовые компании | ||||
Кредитные организации | ||||
Страховые компании | ||||
Лизинговые компании | ||||
Финансовые компании | ||||
Микрофинансовые организации | ||||
НПФ | ||||
Международные кредитные организации | ||||
Регионы | ||||
Холдинговые компании | ||||
Проектные компании | ||||
Факторинговые компании | ||||
Депозитарии | ||||
Региональные гарантийные организации | ||||
Компании иностранных государств | ||||
Долговые инструменты | ||||
Структурированное финансирование | ||||
Проектное финансирование | ||||
Переупаковка требования по долговым инструментам | ||||
Внешняя поддержка | ||||
Сопоставление / перевод | ||||
Прочее |
Хотя у разных агентств обозначения рейтинга несколько отличаются, как правило, самый высокий рейтинг — «ААА». Затем по убывающей: «АА», «А», «ВВВ» и т. д. Самый низкий кредитный рейтинг обычно обозначается буквой «D» (дефолт — неплатежеспособность компании).
Рейтинги, находящиеся в диапазоне от «ААА» до «ВВВ», считаются инвестиционными, последующие — неинвестиционными, «мусорными» (junk grade). Компаниям с неинвестиционными рейтингами приходится платить по кредитам более высокие проценты, а у инвестиционных и пенсионных фондов есть правила, регламентирующие количество денег, которое они могут вкладывать в «мусорные» бумаги[23].
Рейтинговые агентства помимо собственно рейтинга страны или корпорации формулируют прогноз его развития/изменения на срок от одного месяца до полугода.
«Позитивный» прогноз подразумевает, что есть вероятность положительных изменений, а рейтинг в будущем может повыситься.
«Стабильный» — вероятность отрицательных перемен мала, вероятно, рейтинг останется неизменным.
«Негативный» — высока вероятность отрицательных изменений, рейтинг может быть понижен[24].
Seamless Wikipedia browsing. On steroids.
Every time you click a link to Wikipedia, Wiktionary or Wikiquote in your browser's search results, it will show the modern Wikiwand interface.
Wikiwand extension is a five stars, simple, with minimum permission required to keep your browsing private, safe and transparent.