市場趨勢

市場趨勢（英語：Market trend）意指市場價格在一段時間內，循特定方向移動。牛市（bull market）及熊市（bear market）分別代動向上和向下的市場趨勢，可用作形容整體金融市場或個別行業的證券市場。

法蘭克福證交所外的牛與熊雕像

投資學中，普遍相信市場趨勢存在於金融市場^[1]，而道氏理論認為市場趨勢主要有三種：初級趨勢、主趨勢（持續數月至數年，這是最主要的市場運動）、次級趨勢（持續數周至數月，為主要趨勢的折返走勢）、短暫趨勢、小型趨勢（可能僅持續幾小時或一天的波動，或在不到一周、十天之內結束）^[2]。

市場價格根據趨勢而移動是技術分析學說的主要假設^[3]；在股票市場中，有關市場趨勢的論述俯拾皆是。^[4]與之相對的是隨機漫步假說，認為所謂的市場價格「趨勢」只是隨機變動的累積結果。

字源

以牛市跟熊市來形容市場的多頭及空頭，其起源不可考，可見的記錄中，最早出現於18世紀或19世紀的的英國。《牛津英文字典》（Oxford English Dictionary）認為在1891年首次出現牛市（bull market）的說法，可能源自法語：bulle spéculative（投機泡沬），這與南海泡沫事件可能有關。線上字根字典（Online Etymology Dictionary）認為，牛（bull）在字義上，有上漲的意思，因此得名，並認為這個字眼在1714年首次出現^[5]。

牛市

牛市，又稱為多頭市場，是指證券市場上價格走高的市場。當然，在升勢的全過程中，股價多多少少會出現幾次回落調整的情況，這些都是正常的。^[6]其相反為熊市（空頭市場）。此處的證券市場，泛指常見的股票、債券、期貨、期權、外匯、可轉讓定存單、金融衍生產品及其它各種證券。

熊市

熊市，又稱為空頭市場，指證券市場上，價格走低的市場。其相反為牛市（多頭市場）。此處的證券市場，泛指常見的股票、債券、期貨、期權、外匯、可轉讓定存單、金融衍生產品及其它各種證券。

史上最有名的熊市是1930年代的美國大蕭條。

參考

1. Investorswords.com （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）, retrieved 30 May 2007.
2. 存档副本. [2020-10-20]. （原始內容存檔於2020-10-28）.
3. John J. Murphy, Technical Analysis of the Financial Markets (New York Institute of Finance, 1999), p. 2.
4. New York Stock Exchange （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館） (NYSE Info Tools), retrieved 30 May 2006.
5. Harper, Douglas. bull. Online Etymology Dictionary.
6. Usgupiao.com （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）, retrieved 14 July 2015.