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Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ist ein Referenzzinssatz für die Währung US-Dollar. Der SOFR basiert auf den Transaktionen des US-Dollar Repo-Marktes.
Im Jahr 2014 wurde in der US Federal Reserve Bank (Fed) das Alternative Reference Rates Committee (ARRC) einberufen, um eine robuste Alternative für den US-Dollar-Libor zu finden.[1]
Im Juni 2017 hat das ARRC den SOFR als Alternative vorgeschlagen.[2][3]
Seit April 2018 wird der neue Referenzzinssatz täglich von der Fed veröffentlicht.[3]
Im Juli 2018 hat die britische Bankenaufsicht FCA angekündigt, dass der Libor nur noch bis Ende 2021 unterstützt wird und ersetzt werden muss.[4]
Der SOFR hat besondere Eigenschaften, die einen robusten Referenzzinssatz ermöglichen:[1]
- Der Referenzzinssatz wird von der US Federal Reserve Bank ermittelt.
- Er basiert auf einem aktiven und genau definierten Markt mit ausreichendem Volumen, wodurch eine Marktmanipulation extrem schwierig wäre.
- Die Ermittlung erfolgt nach einem transparenten Verfahren und mit Transaktionen, die beobachtet werden können (und nicht auf Schätzungen wie beim Libor).
- Der zugrunde liegende Markt ist aktiv genug, um auch in schwierigen Marktsituationen eine zuverlässige Basis zu bilden.
- Der SOFR basiert auf Transaktionen, die durch Treasuries besichert sind. Somit ergibt sich ein anderes Zinsniveau als beim unbesicherten Libor.[3]
SOFR
Der SOFR wird als volumengewichteter Median berechnet aus den Repo Transaktionsdaten von Bank of New York Mellon, DTTCs GCF Repo und DTTCs FICC.[5]
Die Veröffentlichung durch die Fed erfolgt an jedem New Yorker Geschäftstag gegen 08:00 New Yorker Zeit.[5]
Terminzinssätze
Aus den täglichen SOFR Zinssätzen können Terminzinssätze berechnet werden, wobei Zinseszinseffekte berücksichtigt werden sollten („compound average term rates“).[1][6]
Eine indikative Ermittlung von vorausschauenden Terminzinssätzen kann auf Basis der Preise von SOFR Terminkontrakten erfolgen.[6]
- Secured Overnight Financing Rate. Federal Reserve Bank of New York, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
- A User’s Guide to SOFR. The Alternative Reference Rates Committee, April 2019, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
- GCF Repo®. DTTC, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
- Fixed Income Clearing Corporation (FICC). DTTC, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
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