香港外匯基金

香港外匯基金是香港政府的財政儲備，用以支持港元匯率穩定。

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歷史

香港外匯基金設立於1935年，根據《貨幣條例》（於1950年改名為《外匯基金條例》^[1][2]）設立，基金持有支持香港紙幣發行的儲備^[3][4][5]。1976年，用以支持香港政府發行硬幣的硬幣發行基金資產，香港政府的財政儲備，與政府的大部分外幣資產均轉撥至外匯基金。硬幣發行基金在1978年12月31日與外匯基金合併。

1998年8月，外匯基金動用了1,180億港元(佔外匯基金約18%)購買大量香港股票以穩定香港金融市場^[6][7]。

1998年11月1日，由政府賣地所得的土地基金資產亦併入至外匯基金^[8]。

1976年起，政府開始將財政儲備轉入外匯基金，其中大部分^{[註⁠ 1]}作為「投資組合」以獲得投資收益，其餘則劃入「未來基金」，以追求更高的投資回報。^[10]

外匯基金由香港金融管理局負責管理。按外匯儲備計，香港的儲備屬全球十大之一。

2008年2開始投資於新的資產類別，包括新興市場債券、私募基金、新興市場股票、房地產，以至人民幣資產，至去年底累積投資總市值已達830億元，另有560億尚待投資的承擔額，相信能提高中長期的回報。

2013年11月，外匯基金公告聯同Great Portland Estates PLC成立各佔一半股權的合資公司共同發展倫敦Mayfair區的漢諾威廣場項目，預計造價25億港元。^[11]

2023年1月底，香港金融管理局公布，2022年外匯基金錄得2,024億港元的投資虧損，是歷來表現最差的一年。^[12]

註:
1. 約佔財政儲備75%的「營運及資本儲備」，包括政府一般收入帳目基本工程儲備基金、公務員退休金儲備基金、賑災基金、創新及科技基金、獎券基金、資本投資基金和貸款基金的累積結餘

分析帳目

以億港元為單位。^[1]

日期	貨幣基礎	對香港政府債權[note 1]	對香港私營部門債權[note 2]	境外資產[note 3]	對外負債[note 4]
2014年12月31日	13,454.25	0	1,646.05	27927.25	2.93
2015年12月31日	15,917.24	0	1,826.96	30,521.25	2.62
2016年12月31日	16,418.60	0	2,777.36	31,318.82	3.22
2017年12月31日	16,945.99	0	2,400.42	35,078.57	3.96
2018年12月31日	16,325.64	0	2,617.63	34,884.74	3.21
2019年12月31日	16,623.50	0	2532.16	36173.19	6.59
2020年12月31日	20979.96	0	2177.00	40076.02	3.71
2021年12月31日	21315.51	0	2603.93	40652.28	5.04

1. 提供給香港政府的貸款
2. 包括銀行存款及銀行發行的存款證
3. 不包括存放在香港銀行的外幣
4. 包括須支付予外聘基金經理的費用

历史数据

香港外匯基金包括財政儲備及外匯儲備。

年度	財政儲備	同比增速	外匯基金（包括財政儲備）	同比增速	外匯基金投資收入	備註
1997/98	4,575.43億港元	N/A	932億美元	N/A
1998/99	4,343.02億港元	-5.08%	896億美元	-3.86%
1999/00	4,442.54億港元	+2.29%	963億美元	+7.48%
2000/01	4,302.78億港元	-3.15%	1,075億美元	+11.63%	盈餘343億港元
2001/02	3,725.03億港元	-13.43%	1,112億美元	+3.44%	盈餘70億港元
2002/03	3,114.02億港元	-16.40%	1,119億美元	+0.63%	盈餘470億港元
2003/04	2,753.43億港元	-11.58%	1,184億美元	+5.81%	盈餘896億港元
2004/05	2,959.81億港元	+7.50%	1,236億美元	+4.39%	盈餘567億港元
2005/06	3,106.63億港元	+4.96%	1,243億美元	+0.57%	盈餘381億港元
2006/07	3,692.64億港元	+18.86%	1,332億美元	+7.16%	盈餘1,037億港元
2007/08	4,929.14億港元	+33.49%	1,527億美元	+14.64%	盈餘1,422億港元
2008/09	4,943.64億港元	+0.29%	1,848億美元	+21.02%	(虧損750億港元)
2009/10	5,202.81億港元	+5.24%	2,558億美元	+38.42%	盈餘1,077億港元
2010/11	5,954.02億港元	+14.44%	2,687億美元	+5.04%	盈餘794億港元
2011/12	6,690.88億港元	+12.38%	2,854億美元	+6.22%	盈餘267億港元
2012/13	7,339.14億港元	+9.69%	3,173億美元	+11.18%	盈餘1,116億港元
2013/14	7,557.14億港元	+2.97%	3,112億美元	-1.92%	盈餘812億港元
2014/15	8,285.14億港元	+9.63%	3,285億美元	+5.56%	盈餘447億港元
2015/16	8,428.88億港元	+1.73%	3,589億美元	+9.25%	(虧損158億港元)
2016/17	9,539.60億港元	+13.18%	3,781億美元	+5.35%	盈餘681億港元
2017/18	11,029.34億港元	+15.62%	4,228億美元	+11.82%	盈餘2,640億港元
2018/19	11,708.83億港元	+6.16%	4,175億美元	-1.25%	盈餘108億港元
2019/20	11,603.08億港元	-0.90%	4,414億美元	+5.72%	盈餘2,472億港元
2020/21	9,277.67億港元	-20.04%	4,918億美元	+11.42%	盈餘2,358億港元
2021/22	9,571.28億港元	+3.16%	4,969億美元	+1.04%	盈餘1,919億港元
2022/23	8,347.90億港元	-12.78%	4,240億美元	-14.67%	(虧損2,054億港元)
2023/24	7,345.85億港元(包括未來基金的2994億港元存款)		35,282億港元		盈餘2,127億港元
2024/25	6697億港元(包括未來基金的2458億港元存款)		40824億港元		盈餘2190億港元	香港特別行政區政府基金及法定組織存款3911億港元

貨幣發行局帳目

2015年12月31日，貨幣基礎1,591,724百萬，支持資產1,692,456百萬。

貨幣發行局帳目支持資產（Backing Assets）足夠支持106.33%貨幣基礎。^[2]

外匯基金的全部資產均可用作捍衛港元聯繫匯率。^{[來源請求]}

爭議

投資「一帶一路」基建項目

2018年9月，財政司司長陳茂波透露金管局正跟央企商討合作，於「一帶一路」國家投資興建基建項目^[3]。金管局總裁陳德霖回應指外匯基金會以財務、回報而不是政治因素來選擇投資項目。^[4]余偉文認為基建投資與經濟周期的相關性較低，有助提高外匯基金防禦性^[5]。

基金經理質疑外匯基金不足以捍衛聯繫匯率

2019年5月，基金經理凯尔·巴斯質疑金管局所持有的4,364億美元外匯儲備資產少於國際貨幣基金組織建議的4,950億美元，不足以支持聯繫匯率制度，更表示正在沽空港元。金管局回應指凯尔·巴斯忽略了外匯基金的4.2萬億港元亦可用作維持匯率穩定，並指國際貨幣基金組織的方程式只適用於新興市場。^[6][7]

參見

• 香港經濟
• 外匯
• 外汇储备
• 獎券基金
• 中华人民共和国外汇储备
• Eight Finance

注釋

1. 外匯基金分析帳目 (XLSX). 香港金融管理局. 2021-08-09 [2021-08-26]. （原始内容存档于2021-08-25）. （页面存档备份，存于互联网档案馆）
2. HKMA. 外匯基金資產負債表摘一要 (PDF). [2019-09-24]. （原始内容存档 (PDF)于2017-01-11）. （页面存档备份，存于互联网档案馆）
3. 陳茂波：金管局擬伙央企投資一帶一路項目 - 20180903. 明報財經. 2018-09-03 [2019-11-15]. （原始内容存档于2019-11-15）. （页面存档备份，存于互联网档案馆）
4. 陳德霖稱外匯基金投資不限於「一帶一路」項目 重回報兼不盲目｜香港01｜財經快訊. 香港01. 2018-11-05 [2019-11-15]. （原始内容存档于2019-11-15）. （页面存档备份，存于互联网档案馆）
5. 金管局指增加基建投資有助加強外匯基金防禦性. 香港電台. 2019-01-29 [2019-11-18]. （原始内容存档于2020-03-29）. （页面存档备份，存于互联网档案馆）
6. 回應基金唱淡 金管局：完全誤解聯匯運作. 明報財經. 2019-05-23 [2019-11-18]. （原始内容存档于2020-03-29）. （页面存档备份，存于互联网档案馆）
7. 巴斯再嗌沽空港元 金管指計錯數. 東方日報. 2019-05-23 [2019-11-18]. （原始内容存档于2019-09-27）. （页面存档备份，存于互联网档案馆）

外部連結

• 香港金融管理局 - 外匯基金數據及刊物 （页面存档备份，存于互联网档案馆）