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金融名詞 来自维基百科,自由的百科全书
波動度[1](英語:volatility,中國大陸作波動性,又稱波動率),指金融資產在一定時間段的變化性。不同期限的波動性均以年度化漲落的標準差來表示。這就像債券一樣,不論到期日是否為一年,利率都是以一年期的方式表示。原本波動度是指波在前進方向上的漲落的特性。在金融市場中,投資的波動度與其風險有著密切的聯繫,波動若越大則代表該金融商品不穩定。
在股票市場,以每天收市價計算的波動度稱為歷史波幅(Historical Volatility),以股票選擇權估算的未來波動度稱為引申波幅(Implied Volatility)。著名的VIX指數是標準普爾500指數選擇權的30日引申波幅,以年度化表示。
年化波動率定義為物件資產的年報酬率的對數值的標準差。
一般的時間長度為T(年)的一段時間內的波動率則定義為:
因此,如果一種資產(如股票)在長度為P的一段時間內,日均的對數報酬率的標準差為,那麼年化波動度為
在美國,通常認為(因為美國每年有252個交易日)。因此如果某資產的,那麼就可以算出年化波動率為
當然也可依上式算出月波動率等:時,
在2018年,VIX指數的長期平均值是18.49。[2]這代表在68%信賴區間內,S&P 500在30日後會升跌
不同期限的波動性都是獨立的,所以不能用某一期限的波動性推算出其他期限的。例如,VIX指數是18,不代表一年後S&P 500會升跌18%,因為VIX指數的期限是30日。一般而言,期限愈長,年度化波動性愈低。
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