市场趋势

市场趋势（英语：Market trend）意指市场价格在一段时间内，循特定方向移动。牛市（bull market）及熊市（bear market）分别代动向上和向下的市场趋势，可用作形容整体金融市场或个别行业的证券市场。

法兰克福证交所外的牛与熊雕像

投资学中，普遍相信市场趋势存在于金融市场^[1]，而道氏理论认为市场趋势主要有三种：初级趋势、主趋势（持续数月至数年，这是最主要的市场运动）、次级趋势（持续数周至数月，为主要趋势的折返走势）、短暂趋势、小型趋势（可能仅持续几小时或一天的波动，或在不到一周、十天之内结束）^[2]。

市场价格根据趋势而移动是技术分析学说的主要假设^[3]；在股票市场中，有关市场趋势的论述俯拾皆是。^[4]与之相对的是随机游走假说，认为所谓的市场价格“趋势”只是随机变动的累积结果。

字源

以牛市跟熊市来形容市场的多头及空头，其起源不可考，可见的记录中，最早出现于18世纪或19世纪的的英国。《牛津英文字典》（Oxford English Dictionary）认为在1891年首次出现牛市（bull market）的说法，可能源自法语：bulle spéculative（投机泡沬），这与南海泡沫事件可能有关。线上字根字典（Online Etymology Dictionary）认为，牛（bull）在字义上，有上涨的意思，因此得名，并认为这个字眼在1714年首次出现^[5]。

牛市

牛市，又称为多头市场，是指证券市场上价格走高的市场。当然，在升势的全过程中，股价多多少少会出现几次回落调整的情况，这些都是正常的。^[6]其相反为熊市（空头市场）。此处的证券市场，泛指常见的股票、债券、期货、期权、外汇、可转让定存单、金融衍生工具及其它各种证券。

熊市

熊市，又称为空头市场，指证券市场上，价格走低的市场。其相反为牛市（多头市场）。此处的证券市场，泛指常见的股票、债券、期货、期权、外汇、可转让定存单、金融衍生工具及其它各种证券。

史上最有名的熊市是1930年代的美国大萧条。

参考

1. Investorswords.com （页面存档备份，存于互联网档案馆）, retrieved 30 May 2007.
2. 存档副本. [2020-10-20]. （原始内容存档于2020-10-28）.
3. John J. Murphy, Technical Analysis of the Financial Markets (New York Institute of Finance, 1999), p. 2.
4. New York Stock Exchange （页面存档备份，存于互联网档案馆） (NYSE Info Tools), retrieved 30 May 2006.
5. Harper, Douglas. bull. Online Etymology Dictionary.
6. Usgupiao.com （页面存档备份，存于互联网档案馆）, retrieved 14 July 2015.