流動性偏好

流動性偏好理論（也被稱為貨幣需求）：經濟學概念。由於貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的心理傾向。是凱恩斯三大心理規律之一。流動性偏好理論用於解釋人們對貨幣的需求，根據該理論，貨幣需求由交易需求、預防性需求和投機性需求構成。

預期理論-流動性理論

到期時間愈長，投資風險通常愈高，而投資人卻不喜歡承擔風險，故若長、短期債券的回報完全相同，投資人必然會選擇短期債券投資；

因此，若投資人投資長期債券勢必要給予相當的補償，稱為流動性風險溢價。到期時間愈長，流動性風險溢價愈高。所以長期股息率不只是短期股息率的預期值，尚包含流動性風險溢價在內。

即 長期股息率=短期股息率的預期值+流動性風險溢價

故影響股息率曲線的因素有二，短期股息率的預期與流動性風險溢價。因此若股息率曲現為正斜率，並不一定表示預期利率走高，可能是因為流動性風險溢價很高，使得長期股息率仍高於短期股息率。

參見