指數平滑異同移動平均線

指數平滑異同移動平均線（英語：Moving Average Convergence / Divergence，缩写：MACD，中國大陸稱為指數平滑移動平均線^[1]）是股票交易中一種常見的技術分析工具，由Gerald Appel於1970年代提出，用於研判股票價格變化的強度、方向、能量，以及趨勢周期，找出股價支撐與壓力，以便把握股票買進和賣出的時機。

MACD指標由一組曲線與圖形組成，通過收盤時股價或指數的快變及慢變的指數移動平均值（EMA）之間的差計算出來。「快」指更短時段的EMA，而「慢」則指較長時段的EMA，最常用的是12日及26日的EMA。^[2]

MACD圖形的計算方法

上表為收市價圖表（OHLC chart），
下表的綠線是差離值（DIF），紅線是訊號線（DEM），白色區塊柱形圖（MACD bar / OSC）是兩者的差（D-M）。

一、差離值（DIF值）^[3][4]

先利用收盤價的指數移動平均值（EMA，12日／26日）計算出差離值：^[5]

${\displaystyle DIF=EMA_{(close,12)}-EMA_{(close,26)}}$

二、訊號線（DEM值，又稱MACD值）

計算出DIF後，會再畫一條「訊號線」，通常是DIF的9日指數移動平均值：

${\displaystyle DEM=EMA_{(DIF,9)}}$

三、柱形圖或棒形圖（histogram / bar graph）

接着，將DIF與DEM的差畫成「柱形圖」（MACD bar / OSC）：

${\displaystyle OSC=DIF-DEM=DIF-MACD}$

或簡寫為

${\displaystyle D-M}$

解讀

MACD其實就是兩條指數移動平均線——EMA(12)和EMA(26)——的背離和交叉，EMA(26)可視為MACD的零軸，但是MACD呈現的訊息雜訊較均線少。

MACD是一種趨勢分析指標，不宜同時分析不同的市場環境。以下為三種交易訊號：

• 差離值（DIF值）與訊號線（DEM值，又稱MACD值）相交；
• 差離值與零軸相交；
• 股價與差離值的背離。

訊號線（DEM）形成「慢線」，差離值（DIF）形成「快線」。若股價持續上漲，DIF 值為正，且愈來愈大；若股價持續下跌，DIF 值為負，且負的程度愈來愈大。

當從差離值（DIF）下而上穿過訊號線（DEM），為買進訊號；相反若從上而下穿越，為賣出訊號。買賣訊號可能出現頻繁，需要配合其他指標（如：RSI、KD）一同分析。 DIF 值與 MACD 值在0軸線上，代表市場為牛市，若兩者皆在0軸線之下，代表市場為熊市。 DIF 值若向上突破 MACD 值及0 軸線，為買進訊號，不過若尚未突破0軸，仍不宜買進；DEM值若向下跌破 DIF 值及0 軸線，為賣出訊號，不過若尚未跌破0軸，仍不宜賣出。^[6]:278

棒形圖（MACD bar / Oscillator，OSC）的作用是顯示出「差離值」與「訊號線」的差，同時將兩條線的走勢具體化，以利判斷差離值和訊號線交叉形成的買賣訊號，例如正在下降的棒形圖代表兩線的差值朝負的方向走，趨勢向下；靠近零軸時，差離值和訊號線將相交出現買賣訊號。

棒形圖會根據正負值分佈在零軸（X軸）的上下。棒形圖在零軸上方時表示走勢較強(牛市)，反之則是走勢較弱(熊市)。

差離值由下而上穿過零軸代表市場氣氛利好股價，相反由上而下則代表利淡股價。差離值與訊號線均在零軸上方時，被稱為多頭市場，反之，則被稱為空頭市場。

當股價創新低，但MACD並沒有相應創新低（牛市背離），視為利好（利多）訊息，股價跌勢或將完結。相反，若股價創新高，但MACD並沒有相應創新高（熊市背離），視為利淡（利空）訊息。同樣地，若股價與棒形圖不配合，也可作類似結論。

MACD是一種中長線的研判指標。當股市強烈震盪或股價變化巨大（如送配股拆細等）時，可能會給出錯誤的訊號。所以在決定股票操作時，應該謹慎參考其他指標，以及市場狀況，不能完全信任差離值的單一研判，避免造成損失。

參見

• 技術分析
  • 移動平均（MA）
  • 隨機指標（KD）
  • 威廉指標（W%R）
  • 相對強弱指數（RSI）
  • 乖離率（BIAS）
  • 動向指數（DMI）

外部連結

• （英文）ChartFilter.com的MACD棒形圖 （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）
• （英文）StockCharts.com的MACD介紹
• （英文）Investopedia.com的MACD介紹 （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）
• （英文）invest-faq.com的MACD介紹 （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）
• （繁體中文）Taindicators.com 的MACD應用例子
• （繁體中文）金融小百科 - MACD （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）

註釋

1. 遠洋. 第八批推荐使用外语词中文译名发布：含App、IPO等. IT之家. 北京. [2019-08-16]. （原始內容存檔於2020-08-20） （中文（中國大陸））.
2. 延伸閱讀：The Moving Average Convergence-Divergence Trading Method, Gerald Appel, ISBN 978-99914-53-57-6.
3. #董鍾祥. 《無痛苦學會技術分析全圖解》. 臺灣: Smart智富. 2012年1月: p.34. ISBN 9789867283368 （中文（臺灣））. 引文格式1維護：冗餘文字 (link)
4. #廖繼弘. 《我的技術線型會轉彎》. 臺灣: Smart智富. 2010年6月: p.142. ISBN 9789867283306 （中文（臺灣））. 引文格式1維護：冗餘文字 (link)
5. 理論上先算出「需求指數」（Demand Index，DI）：DI = ( H + L + 2C )÷4，（H：最高價；L：最低價；C：收盤價），一般可用收盤價代替 DI 值。
6. 謝劍平. 投資學：基本原理與實務. ISBN 978-957-43-1484-3.