外匯互換

外匯互換（英語：foreign exchange swap），或稱換匯交易，在金融學裏是一種同時買入及賣出在不同日期（通常為即期和遠期）交割的同等數額貨幣的交易形式。^[1]它允許企業在擁有多幣種資金的情況下有效地管理資金。^[2]

結構

外匯互換交易由即期和遠期兩端組成，即期和遠期交易同時操作，數額也相等，因此相互抵銷。遠期外匯交易在交易雙方各自擁有對方所需的幣種時具有可行性，它有效規避了雙方的匯率風險。^[3]

定價

主條目：利率平價

利率平價反映了即期匯率和遠期匯率的關係，它可以表示為：

${\displaystyle F=S\left({\frac {1+r_{d}T}{1+r_{f}T}}\right),}$

其中：

• F = 遠期匯率
• S = 即期匯率
• r_d = 標價貨幣的利率
• r_f = 基準貨幣的利率
• T = 期限（按照計息天數進行計算）

遠期匯率F和即期匯率S之間的差值稱為互換點，可以表示為：

${\displaystyle F-S=S\left({\frac {1+r_{d}T}{1+r_{f}T}}-1\right)={\frac {S(r_{d}-r_{f})T}{1+r_{f}T}},}$

如果 ${\displaystyle r_{f}T}$很小，${\displaystyle {\frac {S(r_{d}-r_{f})T}{1+r_{f}T}}\approx S\left(r_{d}-r_{f}\right)T,}$

因此互換點和利差大致上成正比。

參考資料

1. Reuters Glossary, "FX Swap" 互聯網檔案館的存檔，存檔日期2009-01-11.
2. “Foreign Exchange Swap Transaction” (PDF). [2015-09-08]. （原始內容 (PDF)存檔於2012-09-16）.
3. "Forward Currency Contract". [2015-09-08]. （原始內容存檔於2015-05-10）.