外汇交换(英语:foreign exchange swap),或称换汇交易,在金融学里是一种同时买入及卖出在不同日期(通常为即期和远期)交割的同等数额货币的交易形式。[1]它允许企业在拥有多币种资金的情况下有效地管理资金。[2]
结构
外汇掉期交易由即期和远期两端组成,即期和远期交易同时操作,数额也相等,因此相互抵销。远期外汇交易在交易双方各自拥有对方所需的币种时具有可行性,它有效规避了双方的汇率风险。[3]
定价
利率平价反映了即期汇率和远期汇率的关系,它可以表示为:
其中:
- F = 远期汇率
- S = 即期汇率
- rd = 标价货币的利率
- rf = 基准货币的利率
- T = 期限(按照计息天数进行计算)
远期汇率F和即期汇率S之间的差值称为掉期点,可以表示为:
如果 很小,
因此掉期点和利差大致上成正比。
参考资料
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