掉期交易
衍生性金融商品 / 维基百科,自由的 encyclopedia
掉期交易(英语:Swap,香港称作互换交易,台湾称作交换交易)是一种衍生性金融商品,指交易双方约定在未来某一期限相互交换各自持有的资产或现金流的交易形式[1][2]。较为常见的是外汇掉期交易和利率掉期交易,多被用作避险和投机的目的。
交换交易(Swap)是指金融工具间的互换,根据国际清算银行(BIS)的定义,金融交换是交易双方在一定期间内,交换不同标的物之现金流量的协议。从事交换交易的目的,在于涉足此一交易之双方均能从中获得其所希望之利益,不外是减少资金成本、降低财务风险、增加资金筹措来源及最适化公司资产负债结构等。
目前,市场上主要的金融交换契约型态有:股价交换、利率交换、通货交换及通货利率交换。其中,货币互换和场外市场成交量最大的利率互换是欧美发达市场的主要互换品种[3]。
交换契约的基本结构,包含了交易双方同意在特定期间内交易之标的物之名目本金,名目本金可为相同或不同之币别与工具。由于交易双方之需求不同,因此交换契约多透过仲介经纪商居间撮合。初期的交换契约系针对个别客户需要量身订作,为避免交易纠纷,国际间于1985年成立了国际交换暨衍生性商品协会(International Swap and Derivatives Association, ISDA),嗣后并公布了ISDA标准化交换契约。也有为数不少的交换交易,系采用英国银行家协会(英语:British Bankers' Association)(British Bankers Association)的BBAIRS为标准。[4]