Classificação de crédito

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Em investimento, classificação de crédito (também chamada de nota de risco, rating, classificação de risco, avaliação de risco, notação de risco ou notação financeira de risco) avalia o valor do crédito de emissões da dívida de uma empresa ou um governo. É análogo às notações de crédito para pessoas físicas.^[1]

Finanças

Mercado financeiro Ações ETFs Títulos e Obrigações Corretoras de Valores Forex Derivativos Commodity Direitos de subscrição Comissão de Valores Mobiliários Classificação de crédito Renda fixa Certificado de depósito bancário (CDB) CRA CRI Debênture LC LCA LCI Tesouro Direto

Imóveis FII

Sistema bancário Banco central Depósito Empréstimo

Essa classificação é feita através de notas representadas sob letras e sinais aritméticos dadas a partir de uma avaliação concedida pelas principais agências de classificação de risco, como a Fitch Ratings, Moody's e Standard & Poor's, e avalia a possibilidade de esta entidade saldar suas dívidas.^[1][2]

Classificação e grau de investimento

Classificação de crédito dos países pela Standard & Poor's (S&P).

AAA

AA

A

BBB

BB

B

CCC

CC/D

Classificação da S&P dos países europeus (janeiro de 2012):

  AAA

  AA

  A

  BBB

  BB

  B

  CCC

  Não avaliado

As agências de notas de crédito, também conhecidas como agências de rating, classificam todos os países do mundo em dois grandes grupos: os que possuem grau especulativo e os que possuem grau de investimento.^[1]

Dentro de cada um desses dois grandes grupos, são atribuídas notas. Nas agências Fitch Ratings e Standard & Poor's, a nota mais baixa de todas é a D, que está situada, obviamente, na categoria de risco alto de inadimplência, juntamente, em ordem crescente,com as notas C, CC, CCC. Em seguida são atribuidas as notas em categoria de especulação, em ordem crescente, B-, B, B+, BB-, BB e BB+. Essas duas categorias formam o grupo especulativo. A nota mais baixa do grupo de investimento é a nota BBB-, considerada juntamente com BBB, BBB+ a qualidade média de investimento. Seguem-se, em ordem crescente, as notas de maior grau de investimento A-, A, A+, AA-, AA, AA+ e AAA.

Na Moody's, a nota mais baixa de todas é a C,considerada risco alto de inadimplência, seguida de Ca, Caa3, Caa2, Caa1. Imediatamente, segue o grau de especulação, em ordem crescente, B3, B2, B1, Ba3, Ba2, Ba1. E o grupo de maior qualidade e menor risco de investimento completa a escala, em ordem crescente, Baa3, Baa2, Baa1, A3, A2, A1,Aa3, Aa2, Aa1, Aaa. As três primeiras notas do grupo de investimento são consideradas categorias medianas de investimentos.

Moody's		S&P (Standard & Poor´s)		Fitch
Longo prazo	Curto prazo	Longo prazo	Curto prazo	Longo prazo	Curto prazo
Aaa	P-1	AAA	A-1+	AAA	F1+	Prime
Aa1		AA+		AA+		Grau elevado
Aa2		AA		AA
Aa3		AA-		AA-
A1		A+	A-1	A+	F1	Grau médio elevado
A2		A		A
A3	P-2	A-	A-2	A-	F2
Baa1		BBB+		BBB+		Grau médio baixo
Baa2	P-3	BBB	A-3	BBB	F3
Baa3		BBB-		BBB-
Ba1	Not prime	BB+	B	BB+	B	Grau de não-investimento especulativo
Ba2		BB		BB
Ba3		BB-		BB-
B1		B+		B+		Altamente especulativo
B2		B		B
B3		B-		B-
Caa1		CCC+	C	CCC	C	Risco substancial
Caa2		CCC				Extremamente especulativo
Caa3		CCC-				Em moratória com uma pequena expectativa de recuperação
Ca		CC
		C
C		D	/	DDD	/	Em moratória
/				DD
/				D

Brasil

O Brasil foi considerado grau de investimento no dia 30 de abril de 2008 pela agência de avaliação Standard & Poor's.^[3] O país estava situado na categoria de países com grau especulativo e sua nota era BB+. O anúncio fez a Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) bater um recorde. O pregão do dia fechou com alta de 6,33%, número que não era visto desde outubro de 2002.

As outras agências de classificação de risco de crédito posteriormente seguiram a classificação. A agência Fitch anunciou o grau de investimento para o Brasil em 29 de maio de 2008 e a Moody's em setembro de 2009.^[4]

Ratings ao final de cada ano para as agências Moody's, S&P e Fitch ^[5]

	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Moody's	B1	B2	B2	B1	B1	B2	B2	B1	Ba3	Ba3
S&P	BB-	BB-	B+	B+	BB-	B+	B+	BB-	BB-	BB
FITCH	B+	B+	B	BB-	BB-	B	B+	BB-	BB-	BB-

Em 9 de setembro de 2015, devido à crise político-econômica de 2014 no país, considerando as dificuldades políticas do Brasil em implementar o ajuste fiscal e a previsão de déficit orçamentário feita pelo governo, a S&P rebaixou a nota do país para o nível "especulativo" (BB+).^[6][7] Horas antes, o vice-presidente de comunicação estratégica da Moody's havia declarado que sua agência, ao contrário da S&P, havia mantido o selo de bom pagador ao país.^[8] A Fitch também manteve a nota atribuída ao Brasil (BBB), embora tenha expressado preocupação quanto ao ritmo de crescimento do país.^[9] Em 2018, com o impedimento para votação da Reforma da Previdência e a desistência dessa agenda pelo governo, a agência Fitch anuncia o rebaixamento da nota para BB-.

Histórico do grau de investimento do Brasil^[10]

	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Moody's	-	B1	Ba3	Ba2	Ba1	Ba1	Baa3	Baa3	Baa2	Baa2	Baa2	Baa2	Baa3	Ba2	Ba2
S&P	-	BB-	BB-	BB	BB+	BBB-	BBB-	BBB-	BBB	BBB	BBB	BBB-	BB+	BB	BB	BB-
FITCH	B+	BB-	BB-	BB	BB+	BBB-	BBB-	BBB	BBB	BBB	BBB	BBB	BB+	BB	BB	BB-

Ver também

• Risco de crédito
• Risco-país
• Moratória

Referências

1. «Entenda o que é "rating" ou nota de risco». Folha Online. Consultado em 23 de setembro de 2009
2. R7, ed. (28 de junho de 2010). «Agência de avaliação de risco melhora perspectiva sobre a economia do Brasil». Consultado em 20 de fevereiro de 2012
3. Uol, ed. (30 de abril de 2008). «Brasil recebe título de grau de investimento pela agência S&P». Consultado em 21 de fevereiro de 2012
4. Uol, ed. (4 de abril de 2011). «Agência de classificação de risco eleva nota de risco do Brasil.». Consultado em 21 de fevereiro de 2012
5. Tesouro Nacional (2006). «Standard & Poor´s eleva ratings do Brasil para os melhores níveis históricos» (PDF). Tesouro Nacional. Consultado em 17 de agosto de 2015
6. Valor, ed. (10 de setembro de 2015). «S&P tira selo de grau de investimento do país e viés ainda é negativo.». Consultado em 10 de setembro de 2015
7. Credit Rating Agencies and Brazil: Why The S&P’s Rating About Brazil Sovereign Debt Is Nonsense. Por Felipe Rezende. New Economic Perspectives, 12 de setembro de 2015
8. Moody's diz que só revisa nota do Brasil se acontecer 'evento brusco'. Por Thais Bilenky. Folha de S. Paulo, 9 de setembro de 2015
9. Fitch diz que mau desempenho do Brasil está se tornando estrutural. Folha de S. Paulo/Reuters, 8 de setembro de 2015
10. Henriques, Olívia (23 de fevereiro de 2018). «Fitch rebaixa nota do Brasil e país fica mais longe do selo de bom pagador». G1. Consultado em 23 de fevereiro de 2018

Ligações externas

• «O que é análise de risco»
• "What Is A Corporate Credit Rating?", Investopedia.com (em inglês)