Titres de créances négociés en bourse
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Des titres de créances négociés en bourse (ou exchange-traded note', ETN en langue anglaise) sont des titres de créances émis par une banque [1],[2]. Comme d'autres titres de créances, les ETNs ont pour terme une date de maturité et ne sont repris que par le crédit de l'émetteur.
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Les ETNs sont conçus pour fournir aux investisseurs un retour (sur investissement?) suivant certaines références de marché. Les retours de l'ETNs sont habituellement liés à la performance d'une référence ou stratégie de marché, à laquelle sont retranchés les frais d'investisseur, dits en:market-linked note. Lorsqu'un investisseur achète un ETN, la banque souscriptrice promet de payer le montant reflété par l'indice, auquel sont retranchés les frais à maturité. L'ETN a donc un risque supplémentaire comparé à un exchange-traded fund (ETF); si le crédit de la banque souscriptrice devient suspect, l’investissement peut perdre sa valeur de la même manière qu'une en:senior debt le ferait[3].
Le premier ETN mondial a été développé en mai 2000 en Israel par Haim Even-Zahav le CEO du Psagot-Ofek financial instruments (Leumi group) sous la marque TALI-25[4]. Le but de l'émission de cet instrument a été de suivre l'indice TEL AVIV-25 qui représente les 25 sociétés leaders d’Israël.