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Une manipulation boursière est une manipulation des cours des marchés financiers par différentes techniques. Il s'agit d'un délit qui s'apparente à une escroquerie. Ces manipulations sont traquées par les autorités surveillant les marchés financiers, telle que l'AMF en France, et réprimées par le droit boursier.
Une manipulation boursière peut être de différents types.
Le point commun des types de manipulations boursières est qu'ils utilisent à leur profit les réactions qu'ils provoquent sur le marché.
La manipulation est également facilité au moment ou la liquidité est la plus faible[1].
Un exemple de manipulation de cours est donné en 2005 par l’affaire C‑445/09 pour laquelle le College van Beroep voor het bedrijfsleven a introduite une demande de décision préjudicielle[2]. Dans cette affaire, une société de négociation des valeurs mobilières pour son propre compte, connaissant l'existence d'un ordre de vente d’ABN AMRO à déclenchement à seuil qui serait exécuté si le cours passait à 77,75 euros, a placé un ordre d'achat "caché" à un seuil de 73 euros proche de seuil de suspension du cours alors que le cours était supérieur à 80 euros. La société a alors vendu des actions à 76,50 euros enclenchant une baisse de cours. La baisse de cours a permis d'acheter des actions à 73 euros et de réaliser un gain de 10% en quelques minutes. La cour estime que même de courte durée, une manipulation de cours est une manipulation de cours[2].
La directive 2003/6/CE du 28 janvier 2003 sur les opérations d'initiés et les manipulations de marché (abus de marché) définit les «manipulations de marché» par trois comportements[3]. Elle est supplantée par le règlement (UE) no 596/2014 sur les abus de marché.
En 2011, le législation est mise à jour, à la suite de la mondialisation et de l'utilisation des nouvelles technologies par les nouvelles plateformes[4].
Différents textes européens concerne la manipulation de marché[5]:
Alors que la manipulation boursière concerne la bourse, la «manipulations de marché» peut aussi concerner le marché de l'électricité[6].
En 2007, le cours de l'Euribor sur lequel influe le cours de l'EIRD avait été manipulé par des accords bilatéraux[7].
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