Lauretta Masiero débuta dans le théâtre, comme danseuse, dans des revues où elle se fit remarquer notamment par la couleur platine de ses cheveux et ses belles jambes. À 18 ans, elle interpréta un rôle de soubrette dans "Amore biondo" avec Walter Chiari. Elle joua ensuite avec Erminio Macario, puis avec Ugo Tognazzi.
Elle débuta dans le cinéma grâce aux dramaturges et scénaristes Pietro Garinei et Sandro Giovannini. En 1952, elle fit ses débuts dans le film "Attanasio cavallo vanesio", aux côtés de l'acteur Renato Rascel. Ce fut un succès immédiat. Elle passa ensuite au répertoire dramatique. Sa première épreuve fut au Théâtre Carlo-Goldoni, en 1954, lors de la Biennale de Venise.
Elle fut la femme de l'acteur de cinéma italien Giorgio Guidi, connu sous son nom de scène de Johnny Dorelli. Ils eurent un fils, Gianluca Guidi, auteur et réalisateur.
Lauretta Masiero est morte le , à l'âge de 82 ans, à Rome après une longue hospitalisation, en raison de la maladie d'Alzheimer. Ses cendres reposent dans le cimetière San Michele de Venise, dans le caveau familial Masiero Favaro.