From Wikipedia, the free encyclopedia
Psychologická analýza je vedle technické analýzy a fundamentální analýzy jedním z přístupů k investování na trzích nejen s cennými papíry. Oproti předchozím přístupům je ale také velmi odlišná, nýbrž nezkoumá daný cenný papír (a co je za ním), ostatní fundamenty, ani grafy, ale lidské chování při investování. Jelikož je investování kolektivní záležitost, stává se stěžejním bodem analýzy psychologie davu a impulsy k masovému nakupování/prodávání.
Dobré základy k poznání psychologie davu položil francouzský sociolog, psycholog, matematik, lékař Gustave Le Bon. Základem jeho vysvětlení je fakt, že vlastnosti davu nejsou dány charakterovými vlastnostmi jednotlivých členů davu, ale vytváří se nové. Jedinec, který vstoupí do davu, ztrácí veškeré racionální myšlení a funguje především na bázi svých pudů a citů. Dav proto většinou postrádá veškeré racionální myšlení. Podle Le Bona ovšem existují určité prvky, které chování davu určitým způsobem ovlivňují. Těmito prvky jsou například vzdělání, výchova, rasa apod.
Stavebním kamenem každého psychologického analytika je poznání chování davu. Dav se většinou neřídí zkušenostmi z minula, ale často dává na „horké tipy“ známých analytiků a investorů. Stává se tedy velmi snadno zmanipulovatelným a těžko se jeho chování odhaduje.
Na koncepci Le Bonova davu postavilo své investiční strategie mnoho investorů. Ti nejlepší své koncepce obchodování podle psychologické analýzy zformulovali a předali dále. Patří sem zejména koncepce známého André Kostolanyho, Johna Maynarda Keynese, George Drasnara, Iry Epsteinové a Davida Garfielda a řadíme sem také teorii spekulativních bublin.
A. Kostolany považuje psychologické faktory pohybu kurzů pouze za krátkodobé (resp. psychologické faktory ovlivňují kurzy pouze krátkodobě) – (za střednědobé faktory považuje likviditu a pohyb úrokových měr, za dlouhodobé pak makroekonomické faktory).
Rozděluje dav na dvě skupiny – hráče a spekulanty.
Fáze obchodovacího procesu:
Celá Keynesova teorie se výkladem velmi blíží té Kostolanyho (nebo spíše naopak – Keynes je o mnoho starší), i když se v určitém bodě liší.
Keynes, také tvrdí, že většina investorů je krátkodobě orientovaná – v dlouhém období budeme všichni mrtví. Také rozděluje investorskou veřejnost na dva tábory – individuální investory a profesionální investory.
Dále Keynes zmiňuje dva základní druhy investování – spekulaci a podnikavost. Spekulace vyplývá ze znalosti psychologie trhu, zatímco podnikavost ze znalosti budoucí hodnoty akcie. Spekulaci ve velké míře považuje Keynes za velmi škodlivou.
Tato teorie vysvětluje odchylky od správného kurzu opět podobným způsobem jako předchozí dvě koncepce. U spekulativních bublin je ovšem rozdíl v tom, že jsou vždy způsobeny nadměrnou reakcí investorů na určitou událost. V davu totiž jednoduše dochází k davové psychóze a investoři pak i sebemenší podnět vnímají daleko intenzivněji (jednoduše, i prakticky nevýznamný podnět může být vnímán přehnaně).
Prakticky dochází k růstu bubliny díky vlně optimismu v davu. Bublina se neustále zvětšuje do doby, dokud dav nezlomí určitý podnět, který změní jejich očekávání v pád. Bublina potom velmi rychle praskne a dochází k velmi rychlému pádu kurzu, který může být velmi nebezpečný.
Tento jev již zlomil vaz zástupu velmi zkušených investorů. Jeho nebezpečí spočívá v tom, že se bublina velmi obtížně pozná, nástup do ní je velmi lákavý a pozdější pád velmi rychlý.
Teorie spekulativních bublin – teorie hlučného obchodování
Hlučné obchodování je alternativní koncepcí vysvětlující spekulativní bubliny na trhu. Podle ní nedochází k davové psychóze, ale za spekulativní bublinu mohou „nesofistikovaní“, méně schopní obchodníci, kteří obchodují „hlučně“ – hlučně šíří své teorie, dávají světu hlučně najevo, proč koupili právě tuto akcii. Jejich chování pak může cenný papír odchýlit od správného kurzu. Zatímco sofistikovaní investoři o svých investicích nemluví a jen kasírují zisk.
Nejznámější výskyty spekulativních bublin:
Drasnar rozlišuje dvě vlastnosti investora – chamtivost a strach. Podle toho, která vlastnost u investora převládne se formuje kurz. Vlivem masové psychologie se dominantní vlastnost také násobí.
Seamless Wikipedia browsing. On steroids.
Every time you click a link to Wikipedia, Wiktionary or Wikiquote in your browser's search results, it will show the modern Wikiwand interface.
Wikiwand extension is a five stars, simple, with minimum permission required to keep your browsing private, safe and transparent.